El dólar subió un 33% en lo que va del año y superó la inflación
Ante la suba, el Gobierno trata de conseguir dólares frescos.
El dólar libre ya subió un 33% en lo que va del año y superó la inflación que roza el 30%. El fuerte aumento del déficit fiscal está pasando factura, junto a la mayor dolarización típica de los períodos preelectorales.
La pregunta del millón es, como sucede en estos casos, dónde va a parar. Puesto de otro modo: ¿se trata “simplemente” del ajuste de la cotización para no perderle pisada a la inflación o es apenas el inicio de una crisis cambiaria cuando se aproximan las PASO?
Es posible que se trate de una mezcla de ambos factores. Por un lado, no tenía mucha explicación que el tipo de cambio permaneciera planchado, mientras la inflación ya corre a más del 7% mensual. Pero a esto se agrega la incertidumbre típica de los períodos preelectorales, siempre acompañados por una fuerte demanda de divisas.
La brecha cambiaria saltó ahora al 110%, tomando en cuenta el cierre del dólar libre a $ 462 y el oficial a $ 220. De esta forma, se aproxima al peligroso nivel de 120% que ya tocó dos veces durante el gobierno de Alberto Fernández.
El dólar libre ya subió 33% en lo que va del año y ahora supera la inflación acumulada en los primeros cuatro meses del 2023, que rozaría el 30%
En ambas ocasiones hubo reacción para llevar cierta tranquilidad. La primera vez en octubre de 2020, en medio de la fuerte emisión monetaria generada por la pandemia. En ese momento Martín Guzmán anunció un fuerte programa de control del gasto y achicamiento del déficit que tuvo efecto rápido: el dólar pasó en pocas semanas de $ 195 a menos de $ 140.
La segunda oportunidad fue durante la breve gestión de Silvina Batakis, reemplazante de Guzmán en medio de una fuerte crisis política. La llegada de Sergio Massa también sirvió para aquietar las aguas, en ese momento también con un discurso vinculado al control de las cuentas públicas y el fortalecimiento de las reservas.
El ministro de Economía fue consiguiendo nuevos “conejos de la galera”, por ejemplo con el dólar soja, la renegociación de metas con el FMI y la recompra de deuda. Pero hoy no está claro si podrá convencer al mercado para frenar la escalada del tipo de cambio.
El objetivo de Massa por estas horas es mostrar que está en condiciones de conseguir dólares frescos para mejorar el nivel de reservas y ayudar a estabilizar el mercado. Por ahora son algunos desembolsos a cuentagotas de organismos, fondos chinos para construir las represas en Santa Cruz, alguna promesa de inversión como la de Chevron en Vaca Muerta y la posibilidad de volver a negociar con el FMI para acelerar el cronograma de desembolsos.
En cambio, parece mucho más difícil a esta altura prometer lo que en las otras ocasiones sí dio resultado, que es un achicamiento del déficit fiscal y un mayor control del gasto público. El primer trimestre mostró un fuerte deterioro fiscal y los analistas revisaron sus pronósticos: de un déficit fiscal de 1,9% del PBI comprometido ante el FMI se pasaría a uno de casi 3,5%.
Semejante agujero en las cuentas públicas solo puede significar una cosa: mayor emisión y posiblemente también más endeudamiento. No es sorpresivo que los inversores hayan reaccionado en consecuencia ante la evidencia de una expansión monetaria que no para de crecer.
