Trump versus Musk

A veces las amistades no duran para siempre. El escándalo protagonizado entre Donald Trump y Elon Musk en esta última semana tal vez revele algunos cuellos de botella en la principal economía del mundo y una serie de oportunidades para los mercados emergentes.

Nuevamente, las noticias principales giran en torno a la figura de Donald Trump, como saben, el presidente de USA prometió ya en campaña promover importantes reformas impositivas y presupuestarias, entre otras tantas cosas.

Él mismo bautizó este proyecto como “The One, Big, Beautiful Bill Act", o en español, El Proyecto de Ley Único, Grande y Hermoso. Este megaproyecto es una ambiciosa reforma fiscal y presupuestaria que busca consolidar la agenda de Trump en impuestos, gasto social, energía y migración. 

Actualmente, se encuentra en una etapa crítica de debate en la Cámara de Representantes, con el Partido Republicano dividido y la oposición demócrata firme.

Pero también le costó la amistad que mantenía con el mayor empresario de nuestro tiempo (Elon Musk), algo que era difícil de imaginar hasta hace un mes cuando Elon formaba parte del gobierno de Trump desde su despacho en el Department of Government Efficiency (DOGE) y que motivara una foto con Milei empuñando una motosierra.

La pelea entre el presidente de la principal potencia económica mundial y el mayor empresario de nuestros tiempos no podía dejar de tener repercusiones en todo el mundo, cuando, además, fue acompañada por un intercambio de tuits de alto calibre con amenazas mutuas que fueron desde la promesa de revelar la participación de Trump en las fiestas de Jeffrey Epstein hasta la amenaza de bloquear los contratos millonarios que las empresas de Musk mantienen con el Estado Federal.

Las acciones de Tesla, la única compañía de Elon que cotiza en bolsa, cayó un 14% en un sólo día, pero, además, ya perdió un 28% de valor de mercado en lo que va del año principalmente por la decisión de acompañar personalmente a Trump en sus primeros días de gobierno.

También, pero en menor medida, se enfrentó a una empresa modelo de Estados Unidos, Apple, al insinuar que aplicaría aranceles diferenciales si esta empresa no muda toda la fabricación de los celulares IPhone desde Asia a los Estados Unidos.

Como si esto fuera poco, hay además, una batalla judicial, incluyó el bloqueo judicial a los aranceles recíprocos, y tensas negociaciones con el primer ministro Chino, la Unión Europea y sus dos principales socios comerciales: Canadá y México.

En este delicado escenario, el dólar se ha debilitado frente a las otras monedas (salvo contra el Peso Argentino), según podemos apreciar en la tabla siguiente:

¡Aún hay más!

Existe en el mercado un temor creciente por la Salud fiscal de Estados Unidos, su deuda soberana ha trepado a niveles récords y a su vez tres calificadoras de riesgo de primera línea la han degradado.

Un viejo refrán dice que “a río revuelto, ganancia de pescadores” y seguramente, todas estos inconvenientes serán aprovechados por alguien. 

En primer lugar, todo el mundo está pendiente de la reacción de China, siempre dispuesta a arrebatarle a los Estados Unidos la primera posición del ranking. 

China podría aprovechar estos movimientos para superar su dependencia económica con Estados Unidos, por ejemplo, reemplazando la carne americana por carne australiana y la soja americana por soja brasileña o inclusive argentina.

Esto podría constituirse en un potente driver de crecimiento para las economías emergentes como Brasil, México y Argentina, que lograrían consolidar su posición estratégica de productores de materias primas aumentando su riesgo con el gigante asiático.

La economía mundial, lejos de ralentizarse está prosperando, los índices bursátiles europeos lo demuestran y el índice que refleja la evolución del 80% de los mercados mundiales ha alcanzado su mayor valor histórico. Un meme que se ha popularizado en estos últimos días ha acuñado la frase “Taco Trade” (Trump always chicken off). Esta frase resume el sentimiento del mercado que considera que Trump siempre amenaza por encima de lo que finalmente ejecuta.

Y Argentina?

Javier Milei, que había entablado relaciones cercanas con ambos, deberá ahora decidir de qué lado quiere estar en esta pelea. Si apoyará a Elon o a Donald.

Mientras tanto debe seguir lidiando con los problemas propios de la muy vulnerable economía argentina.

Si bien la inflación vuelve a presentar una tendencia bajista tras el aumento de Marzo 2025, el camino no parece allanado y cualquier interferencia podría debilitar la tendencia.

¿Y el FMI?

El FMI estará estos días por Buenos Aires evaluando el cumplimiento de la primer meta cuantitativa, la acumulación de reservas internacionales.

Tal vez tenga que hacer la vista gorda porque lo cierto es que las reservas brutas no han aumentado desde que logramos el acuerdo según el gráfico siguiente:

Argentina volvió a los mercados internacionales emitiendo deuda pero a un costo excesivo. El gobierno fue cauto en tomar sólo mil millones de dólares sin importar que la oferta había sido superior.

¿Y el dólar?

Crecen los rumores de que los tiempos del Carry Trade están llegando a su fin. Muchos operadores del mercado desarman sus posiciones esperando una mayor volatilidad del tipo de cambio con el foco puesto en el fin de la cosecha gruesa y las elecciones legislativas de medio término.

Como vemos, la pelea y las amenazas entre los ex amigos puede ser un llamado de atención a considerar nuevas amenazas económicas para Estados Unidos y un reacomodamiento de las otras economías globales.