¿Es un buen momento para endeudarse?

Desde principio de año, las tasas de endeudamiento están bajando, a su vez, uno de los objetivos que persigue el gobierno, es incentivar la demanda a través del crecimiento del crédito.

A nivel internacional ha comenzado un período de baja de tasas de interés a medida que los países han logrado controlar la inflación provocada por los gastos excesivos de la pandemia.

Por ello, el crédito está creciendo en sus distintas variantes, pero esta situación por sí sola no nos responde nuestra pregunta inicial, porque veremos que habrá tantas respuestas como necesidades.

Empecemos por enunciar la regla general, tomar deuda es una decisión financiera estratégica que puede tener implicaciones significativas para el éxito y crecimiento de una empresa o del patrimonio personal.

Aunque endeudarse puede parecer riesgoso, en muchos casos es una herramienta muy útil para financiar proyectos, expandir operaciones, mejorar la competitividad o aumentar nuestro patrimonio.

Uno de los empresarios Pymes más prósperos de San Juan me dijo, durante un encuentro la semana pasada, que para las Pymes hay una sigla mágica: “CFI” (Consejo Federal de Inversiones) y es que las líneas de crédito que lanza este organismo, junto con las que lanza el Banco Nación, son de las más convenientes precisamente porque se encuentran subsidiadas.

Otros actores importantes que merecen atención son el Banco BICE y, para las Pymes y los proyectos personales, en especial, las agencias de promoción provinciales.

Por otro lado, por supuesto, están las instituciones bancarias y compañías financieras que ofrecen una variedad importante de líneas de crédito.

Por último, pero no menos importante, tenemos el mercado de capitales, donde hoy podemos descontar facturas electrónicas, cheques de pago diferido, pagarés bursátiles (con o sin aval), cauciones, etc.

Un producto no muy desarrollado pero igualmente interesante es el leasing o alquiler con opción de compra, que, además, tiene beneficios fiscales muy importantes. Podemos tomar en leasing desde camiones, camionetas, tractores, hasta equipos de riego o maquinaria.

Como verán, para saber qué nos conviene más, nos tendríamos que hacer básicamente tres preguntas:

¿Con qué fin vamos a pedir dinero? Puede ser para aumentar el capital de trabajo, incrementar los activos fijos, etc. Tal vez nos convenga tomar un bien en leasing en vez de endeudarnos.

¿A quién le vamos a pedir dinero? En nuestros días, hay un mercado bancario, pero también hoy existe un mercado de capitales cada vez más importante. Tenemos que conocer distintas herramientas para saber cuál es la más conveniente para nosotros.

¿Qué condiciones tenemos que cumplir? Las condiciones del crédito pueden ser varias, desde el costo del dinero (tasas de interés), los plazos para su devolución, el tipo de tasa (fija o variable), la moneda en que se toma el crédito, etc. Nuevamente, es necesario conocer todos los requisitos para poder decidirnos por el mejor crédito.

En el corto plazo las empresas suelen financiarse mediante generación espontánea de crédito (cuando se retrasa el pago a proveedores), mediante el descubierto bancario, tarjetas de crédito, descuento de valores (facturas, cheques, certificados de obra, etc.), prefinanciación de exportaciones o financiación de importaciones, préstamos o aval bancario.

En el mediano y largo plazo es conveniente una correcta estructuración de la deuda, se puede recurrir a emitir obligaciones negociables (para pymes también hay), préstamos bilaterales (garantizados o no) o líneas para la producción o desarrollo.

No quiero olvidarme de mencionar una figura muy importante que existe en el mercado argentino, como lo son las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), las cuales avalan al deudor para conseguir una mejora en las condiciones de crédito.

Tampoco quiero dejar de mencionar que existen líneas especiales para proyectos amigables con el medio ambiente, de eficiencia energética, de eficiencia para el riesgo, etc.

¿Cuáles son las ventajas de tomar deuda?

1. Financiamiento para el crecimiento: Una de las principales razones por las que las empresas toman deuda es para financiar su crecimiento. Cuando una empresa aumenta su stock o sus plazos de cobro está aumentando su Capital de Trabajo. A través de préstamos o la emisión de bonos, una empresa puede obtener el capital necesario para expandir sus operaciones, abrir nuevas líneas de negocio, o invertir en nuevas tecnologías.
2. Apalancamiento financiero: El apalancamiento se refiere a la capacidad de una empresa para aumentar su rentabilidad utilizando deuda. Si una empresa genera más ingresos con los fondos prestados de lo que paga en intereses, el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad sobre el capital propio (ROE).
3. Beneficios fiscales: Los intereses de la deuda son deducibles de impuestos, lo que puede reducir la carga fiscal de una empresa. Esto convierte a la deuda en una opción financieramente atractiva, ya que los pagos de intereses pueden reducir los impuestos a pagar y, por lo tanto, el costo efectivo de la deuda es menor.
4. Control empresarial: Al optar por deuda en lugar de permitir que ingresen nuevos socios, la empresa evita diluir la propiedad de los accionistas existentes. Mantener el control es fundamental en empresas familiares o en empresas donde los fundadores desean preservar su influencia en la toma de decisiones.

¿Cuáles son los potenciales riesgos de tomar deuda?

1. Riesgo de insolvencia: Si los ingresos de la empresa disminuyen, el pago de la deuda puede volverse insostenible, lo que puede llevar a una crisis de liquidez o incluso a la quiebra.
2. Los acuerdos de deuda suelen venir acompañados de cláusulas o condiciones restrictivas (“covenants"), que limitan la libertad de acción de la empresa. Estas restricciones pueden incluir límites en la capacidad de la empresa para endeudarse más, pagar dividendos o realizar ciertas inversiones.
3. Un nivel elevado de deuda puede afectar negativamente la calificación crediticia de la empresa y mayores costos de financiación.

Como conclusión y teniendo en cuenta todo esto, considero que en este momento se pueden obtener tasas muy convenientes para financiar un nuevo proyecto o aumentar el capital de trabajo para incrementar ventas, por supuesto, haciendo un análisis de las mejores condiciones que podemos encontrar en el mercado. Es fundamental evaluar cuidadosamente su capacidad de pago, el costo de la deuda y las condiciones del mercado antes de asumir compromisos financieros. Si se gestiona adecuadamente, la deuda puede ser una palanca eficaz para llevar a la empresa al siguiente nivel. Pero si se maneja de manera irresponsable, puede poner en peligro la estabilidad financiera y la viabilidad a largo plazo. Como en muchas decisiones empresariales, el éxito radica en el equilibrio.