El FMI advirtió sobre tres riesgos clave para la economía argentina

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió en su último Staff Report sobre tres riesgos principales que podrían afectar el desempeño de la economía argentina y condicionar la implementación del acuerdo vigente hasta 2027. Los factores señalados incluyen el contexto financiero internacional, la incertidumbre política interna y la gestión de la expansión de los sectores primarios.

El informe, analizado por el Directorio del organismo y acompañado por un desembolso de 1.000 millones de dólares, indicó que, si bien los riesgos de corto plazo se encuentran más equilibrados, continúan siendo elevados.

Según las proyecciones del FMI, la economía argentina crecería alrededor de 3,5% en 2026, mientras que la inflación se ubicaría en torno al 25% hacia fin de ese año. Este escenario se apoya en una mejora de los términos de intercambio, el aumento de exportaciones energéticas, mineras y agropecuarias, y una mayor entrada de capitales.

Lee también: El FMI aprobó la revisión del acuerdo con Argentina y enviará USD 1.000 millones para reforzar las reservas

No obstante, el organismo advirtió que condiciones financieras globales más restrictivas, derivadas de tensiones geopolíticas, junto con la incertidumbre política vinculada a las elecciones presidenciales de 2027, podrían afectar la ejecución del programa económico. Asimismo, señaló que la sostenibilidad externa dependerá de la capacidad de gestionar adecuadamente la expansión de los sectores primarios.

El informe reconoció avances recientes, como la acumulación de reservas internacionales, la mejora en la cuenta corriente y una percepción más favorable de los mercados. En ese sentido, destacó que las reservas brutas superan los 46.700 millones de dólares, con compras netas del Banco Central y un período prolongado sin ventas en el mercado cambiario.

Sin embargo, el FMI subrayó que la economía argentina continúa siendo vulnerable tanto a factores externos como internos, y remarcó la necesidad de cumplir con las metas del programa y avanzar en reformas para sostener la confianza y reducir la volatilidad.

En su análisis, el organismo destacó que la interacción entre los distintos riesgos puede amplificar sus efectos. La volatilidad financiera internacional, la incertidumbre electoral y el impacto de una mayor disponibilidad de divisas por exportaciones podrían generar episodios de inestabilidad si no se coordinan adecuadamente las políticas económicas.

El primer riesgo identificado refiere a un posible endurecimiento de las condiciones financieras globales, asociado a tensiones geopolíticas. El FMI advirtió que este escenario podría dificultar el acceso al financiamiento y la acumulación de reservas, además de generar presiones inflacionarias a través del aumento de los precios internacionales de la energía.

El informe también contempló escenarios adversos en los que el crecimiento podría desacelerarse y la inflación incrementarse, lo que requeriría una respuesta de política monetaria más restrictiva.

El segundo factor de riesgo está vinculado al proceso electoral de 2027. El organismo señaló que la incertidumbre política puede afectar la confianza, retrasar inversiones y aumentar la volatilidad financiera.

El documento recordó episodios recientes en los que la cercanía de procesos electorales generó dolarización de portafolios, presión sobre las reservas y condiciones monetarias más restrictivas. En este contexto, el FMI recomendó reforzar la acumulación de reservas y consolidar el marco monetario antes del ciclo electoral.

El tercer riesgo identificado es de carácter estructural y se relaciona con la gestión de la expansión de los sectores primarios. El FMI advirtió que un incremento significativo de exportaciones podría generar presiones sobre el tipo de cambio real si no se administran adecuadamente los ingresos extraordinarios.

En este sentido, el organismo recomendó implementar políticas fiscales prudentes, fortalecer la acumulación de reservas y aplicar regulaciones que eviten desequilibrios macroeconómicos, como episodios de sobreendeudamiento o expansiones crediticias excesivas.

Lee también: El directorio del FMI evaluará la segunda revisión en mayo y enviará US$1.000 millones al país

El informe también destacó la existencia de un importante pipeline de inversiones en sectores como energía, minería y agroindustria, lo que refuerza la necesidad de una gestión macroeconómica consistente para sostener la estabilidad en el mediano plazo.