Consultoras relevadas por el BCRA pronosticaron una inflación del 2,1% para mayo

Los especialistas del mercado han reducido sus proyecciones de inflación tras conocerse los últimos datos oficiales del INDEC y las estimaciones privadas más recientes. Ambos reportes sugieren una nueva desaceleración en el ritmo de aumento de precios. Como resultado de esta tendencia, los analistas también ajustaron a la baja sus pronósticos sobre la evolución del dólar.

El Banco Central (BCRA) publicó este jueves el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de mayo, correspondiente a las proyecciones relevadas entre el 28 y el 30 de dicho mes. Según la mediana de los cálculos de las 42 consultoras, centros de investigación y bancos que participaron de la encuesta, la inflación de mayo dará un 2,1%.

En el REM previo la estimación para el mes que acaba de finalizar era de 2,8%. Sin embargo, con el correr de los días los Índices de Precios al Consumidor (IPC) privados comenzaron a registrar subas de precios menores a los esperados, en gran medida por caídas en frutas y verduras debido a factores climáticos, el efecto del Hot Sale, e incrementos acotados en los precios regulados por el Gobierno.

Hacia adelante, los participantes avizoran que la inflación será de 1,9% en junio y para fin de año se acercará al 1,5% mensual. De este modo, las previsiones indican que el IPC acumularía en 2025 un avance de 28,6%, 3,2 puntos porcentuales (p.p) menos de lo que se esperaba en el informe de abril.

En paralelo, el sector privado también puso paños fríos a sus expectativas de devaluación para lo que queda del año. Sucede en un contexto en el cual el tipo de cambio oficial viene arrojando movimientos acotados en el spot, algo por debajo del centro de las bandas de flotación, y cuando se recalienta aparece la intervención del BCRA en los contratos de futuros.

En sintonía con lo que se "pricea" en A3 (ex Rofex), los participantes del REM estimaron un incremento del dólar mayorista del 1,8%, en promedio mensual, para el segundo semestre. Para fin de año esperan una divisa a $1.300, bastante inferior a los $1.356 que se pacta en los futuros, aunque esto tiene que ver con que en la última semana de mayo (cuando el Central hizo el relevamiento), el "billete verde" pegó un rebote importante.

En cuanto a la actividad económica, el mercado pronosticó una desaceleración en el ritmo de crecimiento para el segundo trimestre, aunque para todo 2025 prevén un incremento del 5,2% en el Producto Bruto Interno (PBI), (0,1 p.p. más de aumento respecto al REM previo).

Además, los participantes mantuvieron en el 6,5% sus estimaciones de desempleo para fin de año y una tasa de interés del 27,1% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,2%, algo superior con relación a lo que se prevé de inflación y aumento del dólar).